Sehr geehrte Damen und Herren,

Der Umweltausschuss des Bundestages hat am 14. Oktober wesentliche Änderungen an der geplanten Novelle des Brennstoffemissionshandelsgesetzes (BEHG) beschlossen. Der Bundestag hat das überarbeitete Gesetz am 15. Oktober beschlossen. Der Auktionspreis im nationalen Emissionshandel (nEHS) 2027 verbleibt demnach im Korridor von 55 bis 65 Euro je Emissionszertifikat.

Allerdings verzichten die Koalitionsfraktionen darauf, den für 2026 angesetzten Zusatzbedarf von 40 Millionen Zertifikaten bei der Berechnung der Versteigerungsmenge für 2027 abzuziehen. Dadurch steigt die vorgesehene Versteigerungsmenge auf rund 234 Millionen Zertifikate.

Zudem werden die Preise für zusätzliche Zertifikate gesenkt: Der Überschussmengenpreis soll 2027 statt der ursprünglich vorgesehenen 73 Euro nur 71 Euro betragen. Der Nachkaufsmengenpreis für 2027 wird von 75 auf 73 Euro reduziert.

Unserer Einschätzung nach wird dadurch der Druck bei den nEZ-Auktionen 2027 spürbar verringert. Da die Nachfrage das Angebot allerdings weiterhin übersteigt, ist auch 2027 damit zu rechnen, dass der Zuschlagspreis bei den Auktionen zumeist bei 65 € liegen wird. Hingegen dürfte die Überdeckung bei den Auktionen unserer Erwartung zufolge sinken, wodurch es zu höheren Zuteilungsquoten kommen kann: Wir wären nicht überrascht, wenn diese im Einzelfall bei ca. 10 % liegt, anstatt wie zuletzt in 2026 bei gerade einmal ca. 2 %.

Die Änderungen führen laut Koalition zu Mindereinnahmen von rund 400 Millionen Euro für den Klima- und Transformationsfonds (KTF). Die Bundesregierung soll sich zudem gegenüber EEX und ECC für eine Verringerung der Liquiditätsbelastung einsetzen und alternative Sicherheiten prüfen lassen. Dass dieser Schritt zu einer Verbesserung der Situation für mittelständische Unternehmen führen könne, sehen wir skeptisch – da unserer Ansicht nach große Marktteilnehmer hiervon ebenso profitieren und ihre Gebotsmengen in der Folge noch steigern könnten.

Wir werden zeitnah in einer ausführlicheren Ausarbeitung noch detaillierter auf die Zertifikatebeschaffung im nEHS in 2026 und 2027 sowie auf die kommenden Versteigerungen von EU-ETS-2-Zertifikaten eingehen.

Mit freundlichen Grüßen,